Stellantis si muove in controtendenza oggi dopo le indiscrezioni Bloomberg su un possibile interesse di Byd per alcuni stabilimenti europei del gruppo. La casa cinese starebbe valutando l'acquisizione di impianti sottoutilizzati, inclusi quelli italiani come Mirafiori e Cassino. Non si tratta di una joint venture: Byd vuole il controllo diretto.
Cosa c'è dietro l'interesse cinese
Byd cerca capacità produttiva in Europa per aggirare i dazi e consolidare la propria presenza locale. Gli stabilimenti Stellantis offrono infrastrutture già pronte, personale formato e accesso diretto al mercato europeo senza dover costruire da zero. Per Stellantis, cedere o affittare impianti poco utilizzati significa monetizzare asset fermi e ridurre il peso dei costi fissi.
Equita ha messo subito in chiaro il trade-off: nel breve termine l'operazione aiuta sui costi, mentre nel medio termine può tradursi in un competitor più forte che guadagna quote di mercato. Byd non compra fabbriche per fare da fornitore, ma per produrre e vendere sotto il proprio marchio, con margini che i costruttori europei non riescono più a difendere.
Capital markets day in arrivo
L'attenzione degli investitori si concentra anche sul capital markets day in programma. Stellantis deve chiarire la propria strategia industriale dopo un 2024 complicato, caratterizzato da volumi in calo e pressioni competitive crescenti. Il mercato vuole capire come il gruppo intende riposizionarsi in un contesto dove i cinesi avanzano e i margini si comprimono.
Sul piano operativo, se l'accordo con Byd andrà in porto, Stellantis incasserà liquidità e ridurrà la capacità in eccesso. Ma apre la porta a un concorrente che nei prossimi anni potrebbe erodere fatturato proprio sui mercati europei dove Stellantis genera ancora la maggior parte degli utili. Il titolo oggi reagisce bene perché il mercato vede sollievo nel breve termine. Resta da capire se tra due anni si valuterà ancora così.
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