Ryanair ha comunicato che il costo del jet fuel raggiungerà i 2 miliardi di dollari nel 2027, con un calo atteso del 15% sugli utili. La compagnia ha già attivato un piano di riduzione dei costi per compensare l'aumento.
Hedging a 67 dollari al barile
La strategia di Ryanair prevede una copertura dell'80% del fabbisogno di carburante per il 2027 a 67 dollari al barile, inferiore al prezzo di mercato attuale. Questo protegge i margini rispetto ai competitor che non hanno fatto hedging o lo hanno fatto più tardi. Una copertura del genere non garantisce profitti, ma riduce la volatilità dei costi e mantiene visibilità sulla struttura dei costi futuri.
I passeggeri sono aumentati del 6%, arrivando a 125,8 milioni. Il problema è che i ricavi non crescono alla stessa velocità: il riempimento degli aerei sale, ma il prezzo medio per biglietto resta stabile. Ryanair sta aumentando i volumi senza migliorare il pricing power.
Riposizionamento geografico
La compagnia sta spostando capacità verso mercati con tasse aeroportuali ridotte: Albania, Italia, Marocco, Slovacchia e Svezia. Al contrario, ha tagliato voli su Austria, Belgio, Germania e Spagna regionale, dove la fiscalità resta alta. È una mossa logica, ma richiede tempo per verificare se i nuovi mercati assorbono effettivamente la capacità spostata.
Sul fronte carburante, Ryanair ha dichiarato che l'Europa rimane ben rifornita grazie ai flussi provenienti dall'Africa occidentale, dalle Americhe e dalla Norvegia. Il riferimento allo stretto di Hormuz è chiaro: sebbene rimanga un punto critico, l'approvvigionamento europeo non dipende direttamente da quella rotta. La pressione sul jet fuel in Europa è attualmente contenuta rispetto ad altre aree, ma questa situazione può cambiare rapidamente.
In sintesi: Ryanair comprime i costi dove può e ha effettuato hedging preventivo sul carburante. L'utile scende comunque perché il jet fuel pesa troppo sulla struttura di costo. La domanda è se il taglio dei costi altrove basterà a mantenere i margini operativi o se il pricing power continuerà a restare debole.
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