Il fondo sovrano norvegese Norges — uno dei maggiori azionisti istituzionali europei — ha annunciato che voterà contro le due offerte pubbliche di scambio lanciate da Monte dei Paschi su Banco Bpm e Banca Generali. La posizione è stata comunicata in vista dell'assemblea straordinaria del 29 ottobre, quando gli azionisti Mps dovranno pronunciarsi sulle operazioni.
Iss boccia le operazioni, promuove Mediobanca
La linea del fondo norvegese segue la raccomandazione di voto del proxy advisor Iss, che ha espresso parere negativo sulle due offerte di Siena. Secondo l'analisi di Iss, le valutazioni proposte per Banco Bpm (25,3 miliardi) e Banca Generali (8,68 miliardi) non riflettono i fondamentali delle società obiettivo. Lo stesso advisor ha invece espresso parere favorevole sulla fusione Mps-Mediobanca, ritenuta più equilibrata.
I titoli coinvolti hanno reagito con movimenti differenziati: Mps ha chiuso a 10,568 euro (-4,36%), Banca Generali a 57,85 euro (-1,95%), mentre Banco Bpm ha contenuto le perdite. La pressione ribassista su Mps riflette i dubbi degli investitori sulla strategia di crescita per linee esterne del management senese.
Antitrust e questione Intesa
Sullo sfondo resta aperta la questione Intesa-Mps. L'Antitrust ha preannunciato misure di correzione per l'operazione, segnale che l'autorità ravvisa possibili distorsioni competitive in alcuni segmenti. Le condizioni imposte potrebbero rallentare o modificare i termini dell'integrazione tra i due gruppi, complicando ulteriormente il quadro delle aggregazioni bancarie italiane.
Il voto di Norges pesa significativamente. Se altri fondi esteri seguiranno la stessa linea, Mps dovrà rivedere i termini delle offerte oppure accettare una bocciatura in assemblea. A quel punto, resterebbero sul tavolo solo l'operazione con Mediobanca e l'eventuale fusione con Intesa, con tutti i correttivi richiesti dall'Antitrust.
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