Micron Technology ha chiuso il terzo trimestre fiscale con un fatturato di 41,46 miliardi di dollari, in crescita del 346% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'utile netto è passato da 1,88 a 28,24 miliardi di dollari — quindici volte tanto. I numeri superano le stime degli analisti e confermano che la domanda di memorie per data center AI non rallenta.

Due segmenti, stessa direzione

La crescita è concentrata nei due comparti legati ai data center. Le memorie DRAM e NAND ad alta densità sono diventate il collo di bottiglia nelle infrastrutture di calcolo per l'intelligenza artificiale, e Micron è uno dei pochi produttori in grado di fornirle su scala. L'utile per azione del trimestre si è fermato a 25,11 dollari, contro una stima di 20,49. Il mercato si aspettava numeri robusti, ma non di questa portata.

Le indicazioni per il quarto trimestre fiscale rafforzano la traiettoria: Micron prevede vendite ancora superiori. È il terzo trimestre consecutivo di crescita sopra il 30% su base annua nel segmento data center. La società ha comunicato investimenti per 190 miliardi di dollari nel 2026 in capacità produttiva e tecnologia — una cifra che fino a due anni fa sarebbe sembrata assurda per un produttore di memorie.

Il titolo e la dinamica di settore

Il titolo ha reagito con volatilità nei giorni successivi ai risultati — non per i numeri in sé, ma perché il mercato inizia a porsi domande sulla sostenibilità della spesa in infrastrutture AI da parte dei big tech. Microsoft, Google e Amazon investono cifre record nei loro cloud: il timore è che prima o poi quella corsa rallenti e con essa la domanda di chip.

Sul piano operativo, Micron resta in una posizione solida. Ha capacità produttiva limitata rispetto alla domanda, può alzare i prezzi senza perdere ordini e non ha concorrenza diretta su alcune linee di prodotto ad alte prestazioni. Finché i margini restano sopra il 40% e gli ordini non calano, il resto sono discussioni di narrativa.

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