Le borse europee hanno aperto in calo stamattina: il Dax cede lo 0,8%, il Cac40 lo 0,87% e Madrid oltre l'1%. Il petrolio Brent è tornato sopra i 100 dollari al barile. I mercati si muovono sulle notizie dai colloqui tra Stati Uniti e Iran, con un nervosismo che si traduce in vendite sull'azionario e corsa sui beni rifugio.
Il petrolio torna a 100, l'energia si riprende tutto
Il Brent sopra 100 dollari non è un livello casuale. È il punto in cui l'inflazione energetica torna a essere un problema concreto per le banche centrali, non solo una voce di bilancio per le aziende. Le forniture dal Golfo Persico non sono ancora bloccate, ma il mercato si comporta come se lo fossero. La componente speculativa c'è, ma non spiega tutto: chi compra greggio oggi paga un premio per coprirsi da uno scenario peggiore.
I titoli della difesa, che hanno corso per settimane, oggi scendono. Questo movimento può sembrare controintuitivo, ma ha senso: quando il rischio geopolitico passa da ipotetico a reale, il mercato scarica le posizioni più affollate. Le azioni della difesa erano già salite molto e ora i fondi prendono profitto.
Cosa cambia se i colloqui portano risultati
Se dai negoziati uscisse un accordo, anche temporaneo, il petrolio scenderebbe velocemente. Non ai livelli di gennaio, ma sotto 90 dollari è probabile. L'azionario europeo reagirebbe bene, soprattutto i settori più esposti ai costi energetici: chimica, trasporti, utilities. Il problema è che i mercati hanno già cambiato direzione tre volte in due settimane e ogni volta chi ha anticipato la mossa ci ha rimesso.
Per ora, il dato concreto è che l'energia costa di più e le borse europee cedono terreno. Chi ha posizioni lunghe sull'azionario europeo sta subendo la pressione dei costi energetici incorporati nei multipli. Chi è esposto al petrolio vede i conti tornare, ma con una volatilità che rende difficile mantenere le posizioni.
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