Erg guadagna terreno dopo che Kepler ha rivisto le prospettive sul settore delle rinnovabili europee. Il punto centrale è la maggiore flessibilità fiscale che diversi Stati membri avranno a disposizione, una leva che può cambiare il quadro per chi produce energia pulita in Europa.
Gli analisti prevedono un incremento dell'Ebitda di circa il 6% nel periodo 2026-2028, con l'utile netto che potrebbe salire del 20% nello stesso arco temporale. Il nuovo scenario dei prezzi dell'energia pesa su queste stime, ma c'è un aspetto che il mercato ignora: il valore implicito della crescita dai progetti post-2028 è trattato come zero. In altri termini, chi compra oggi paga solo per l'esistente, non per il resto della pipeline.
Delisting improbabile con valutazioni ai minimi
Sul fronte delisting, le probabilità restano basse. Erg scambia su multipli compressi e con un debito contenuto, condizioni che rendono poco appetibile un'uscita dal listino guidata da necessità finanziarie. La pressione sul titolo deriva più dalla percezione del settore che da questioni specifiche della società.
Il peso della flessibilità fiscale
La vera variabile è quanto spazio di bilancio i governi europei utilizzeranno per sostenere il settore. Se la flessibilità fiscale si traduce in incentivi diretti o in meccanismi di stabilizzazione dei ricavi, il quadro per gli operatori come Erg migliora rapidamente. Se resta solo retorica, i multipli attuali rimangono giustificati.
In pratica, il titolo si muove su una doppia ipotesi: sostegno pubblico credibile e riconoscimento della crescita futura. Senza almeno uno dei due, il margine di rialzo resta limitato.
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