STMicroelectronics ha chiuso il primo trimestre con ricavi a 3,1 miliardi di dollari, in crescita del 23% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il dato ha battuto le attese del consensus e il titolo ha risposto con un balzo del 10% in apertura, superando quota 41 euro.

Il margine tiene, l'utile resta contenuto

Il margine lordo rettificato si è attestato al 34,1%, sopra il 33,7% previsto dagli analisti. Un segnale che la pressione sui prezzi non sta erodendo la redditività come temuto nei mesi scorsi. L'utile netto però resta modesto: 37 milioni di dollari, contro i 56 milioni dello stesso trimestre del 2024. Non è un problema di domanda, ma di mix e di costi ancora elevati su alcune linee produttive.

La vera notizia arriva dal portafoglio ordini: il segmento satelliti per telecomunicazioni ha portato contratti per 3 miliardi di dollari distribuiti tra il 2026 e il 2028. Volumi che danno visibilità e confermano il posizionamento di STM su nicchie a margine più alto rispetto al commodity semiconductor.

Il comparto auto regge, l'elettronica personale spinge

Il settore automotive resta sotto osservazione. Le immatricolazioni europee sono cresciute a doppia cifra nel trimestre, ma la domanda di chip per auto elettriche non ha ancora ripreso con la stessa intensità. STM ha compensato con la tenuta dell'elettronica personale e delle apparecchiature di comunicazione, segmenti che beneficiano della spinta AI sui dispositivi consumer.

Citi ha confermato che i risultati sono superiori alle attese e che il margine lordo regge meglio del previsto nonostante il calo dei volumi su alcune linee. La guidance per il secondo trimestre è stata rivista al rialzo, il che basta per giustificare il movimento del titolo.

In pratica: STM ha dimostrato che può crescere anche senza aspettare la ripresa piena dell'automotive. I contratti satellitari danno stabilità, l'elettronica personale compensa, il margine tiene. Finché il mix resta questo, il titolo ha spazio.

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