Il Tesoro ha comunicato il tasso minimo garantito per il nuovo BTP Italia Sì: 1,6% annuo fisso, a cui si aggiungerà ogni sei mesi il recupero dell'inflazione italiana rilevata nel periodo. È la componente base su cui si costruisce il rendimento totale di questo titolo destinato ai risparmiatori retail.

Come funziona il meccanismo cedolare

L'1,6% rappresenta il pavimento reale. Significa che anche in assenza di inflazione, il titolo garantisce quel rendimento. Tuttavia, il titolo è indicizzato all'inflazione nazionale: ogni sei mesi il MEF paga una cedola che include sia la quota fissa (metà dell'1,6% annuo) sia il recupero inflattivo del semestre precedente.

Se l'inflazione italiana nel semestre è stata dell'1%, la cedola pagata sarà pari alla quota base (0,8%) più l'1% di recupero inflattivo. Il capitale si rivaluta anche in corso di vita: non è necessario attendere la scadenza per recuperare il potere d'acquisto.

Durata: 7 anni. Scadenza: 2032. Il titolo include un premio fedeltà per chi lo acquista all'emissione e lo detiene fino alla fine. Il collocamento inizia lunedì 15 giugno, con possibile revisione al rialzo del tasso fisso qualora le richieste dovessero essere forti.

Chi lo compra e perché

Il BTP Italia è pensato per chi vuole difendersi dall'inflazione senza esporsi alle oscillazioni dei titoli a tasso fisso. Non è uno strumento speculativo: il prezzo varia poco sul mercato secondario proprio perché la cedola si adatta.

L'1,6% fisso non è alto in termini assoluti, ma va letto insieme alla componente inflattiva. Se l'inflazione media nei prossimi anni resterà intorno all'1,5-2%, il rendimento totale si collocherà tra il 3% e il 3,6% annuo lordo. Per un titolo di Stato italiano a medio termine con protezione dal carovita incorporata, è un profilo difensivo coerente.

Sul mercato secondario il titolo può essere acquistato anche dopo l'emissione, ma si perde il premio fedeltà e si entra a un prezzo che riflette l'andamento dei tassi di mercato. Chi compra in emissione ha il vantaggio di fissare la base dell'1,6% e di sapere che il capitale nominale sarà sempre rimborsato a scadenza.

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