CVC Capital Partners e Groupe Bruxelles Lambert hanno rivisto al rialzo l'offerta su Recordati. Il nuovo corrispettivo è di 53 euro per azione, dividendo incluso, contro i 51,29 euro della proposta iniziale. L'incremento è del 3,3%, ma il segnale è più rilevante del numero: quando due investitori di questo calibro alzano il prezzo a questo stadio del processo, significa che il primo tentativo non ha convinto abbastanza azionisti.

Perché rilanciano ora

Respighi BidCo, il veicolo creato appositamente per l'operazione, ha anche prorogato i termini di adesione al 23 ottobre: sei sedute in più. Non è una concessione gentile, serve tempo per convincere chi finora ha mantenuto le azioni in portafoglio. Il premio rispetto al prezzo pre-annuncio del 25 marzo è salito al 16,6%, un livello che in teoria dovrebbe chiudere la partita. Ma in teoria.

La dinamica è nota: nelle OPA su società quotate con azionariato diffuso, l'ultimo pezzo di adesioni è sempre il più costoso da ottenere. Chi ha già venduto lo ha fatto a 51,29 euro. Chi è rimasto ha deciso di aspettare, puntando esattamente su questo scenario. Il rialzo a 53 euro premia chi ha resistito e mette pressione su chi sta ancora valutando.

Cosa significa per il mercato

Recordati vale circa 9 miliardi di euro a questi prezzi. L'operazione rientra nella categoria delle grandi acquisizioni europee nel settore pharma, un comparto dove i multipli sono storicamente sostenuti. CVC e GBL hanno dichiarato questa l'offerta finale: è la formula standard per tagliare le attese di ulteriori rilanci, ma resta da vedere se basterà a portare le adesioni sopra la soglia che rende l'operazione efficace.

Sul piano operativo: se hai Recordati in portafoglio e stavi aspettando un rilancio, è arrivato. Se pensavi che potessero spingersi oltre i 53 euro, la dichiarazione di finalità dell'offerta suggerisce di rivedere le aspettative. Le prossime sei sedute diranno se il prezzo è sufficiente o se l'operazione si arena comunque.

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